香港特区政府入市，不是干预股市本身，而是维护联系汇率制。固定汇率制，香港的银行体系累计了汇率错配。外汇市场，累计了低资金成本的港元，到了对冲基金的手里。在市场上卖出港元，造成港币贬值压力。香港金管局买入港币，市场港币流动性紧缩，利率上升，对股市造成冲击。在港股卖空指数期货，期望利率上升带来的股市下跌。

国际炒家在开始阶段获利颇丰，恒生指数最低跌至6000点左右。香港金管局利用港币买入港股，利率下