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1985 年 9 月，美、德、法、日、英五国签订了著名的《广场协议》，迫使日元继续大幅升值。美元兑日元比例就从 1：235 上升到 1：215；再上升到1986 年 9 月的 1：150，一年内升值 36.2%；之后一直上升到 1995 年 4 月的 1：80。

为了应对《广场协议》后日元迅速升值给日本经济带来的不利影响，日本政府从 1986 年 1 月起连续 5 次下调利率，基准利率