孙建波：为什么进入2015不再推荐大盘股？估值回归已经终结

进入2015年以来，牛市论更加喧嚣。我们坚持我们的判断：这一轮行情无论多么剧烈，其性质也是估值回归，而非新牛市的起点。当A50不再明显低于历史平均估值，估值回归也就基本结束了。

这一轮大盘股行情的来临，多少有点让人措手不及。尽管我们在2014年下半年以来一直反思：A50的严重低估值是否应该回归。但在沪港通之后仍然估计不足。

这一轮行