一、武钢 股份： 最便宜的 特高压 标的，业绩才是硬道理

 特高压核心原材料——取向硅钢的绝对龙头。取向硅钢是变压器最主要原材料（占 40%成本） ，而武钢股份是国内最大的取向硅钢供应商（市占率 50%） 。我们测算每条特高压带来取向硅钢总需求 6-8 万吨，即推动其年需求增速提升近 2 个百分点（14 年总需求 115 万吨、特高压按 3 年施工周期） 。14 年开始国内取向硅钢供需基本平