亚朵首次覆盖：把握中高端机遇，成长飞轮加速国金社服

⭐️酒店行业连锁化、头部集中化趋势明确，“经济升级、奢华平替” 中高端占比有望持续提升。22年中国酒店客房连锁化率39%，相较美国（70%）提升潜力大，同时龙头马太效应持续扩大。需求端“经济升级、奢华平替”，供给端寻求高RevPAR模型覆盖租金、人力长期上涨压力，推动中高端酒店扩容，对标欧美结构预计仍有约20pct提升空间。

⭐️亚朵于中高端