贵州茅台上市二十多年，业绩没有一年出现负增长，映射出其股权的稀缺性。

即便业绩如此稳定，可股价上涨也不是一帆风顺，出现过四次大跌，三次腰斩，但神奇的是股价最终都无一例外的收复失地，并创历史新高。

可见，无论是外部环境的牛市、熊市、震荡市，还是自身在某时间段的估值高低，都不影响其价格上涨、创新高。

以史为鉴，可看出贵州茅台每次大跌，都是黄金坑。

股价长牛的根本原因是：业绩预期持续增长，毫无悬