$四川长虹(sh600839)$

2019 年以来，四川长虹的黑电分部利润表现呈现出逐年改善之势，向上拉动公司业绩。分析：

①公司过去几年的利润改善主要来自周转效率的提升：此前公司周转效率低于同业，带来较明显的存货减值以及存货资金占用问题，2019 年起公司推动订单驱动生产，提升周转率后，存货减值及财务费用等问题得以逐步优化。

②公司下一阶段利润改善可能主