CPI数据转正，经济回暖了吗？读数转正是技术性的，是否真回暖还需要观察。

之前为什么会出现CPI的同比转负？我们认为是由于经济下行导致内需不足，同时此前由于外需旺盛，国内工业部门已经累积了一些过剩的产能，二者叠加，导致通货紧缩的出现。通过经济数据和制造业投资数据我们发现，“资产负债表衰退+产能过剩”可能是通缩的主要原因：在需求侧，居民部门的资产负债表受损可能也对内需产生了一些影响，根据国家统计局