前几年大家都在担心注册制改变短线生态，结果真正改变短线生态的是量化交易的崛起。短线资金吃的是情绪溢价，但是机器人是没有情绪的，量化交易的壮大必然熨平情绪的波动率，这将导致获得超额收益的概率大幅降低——不仅仅是对游资散户这些短线客，对量化资金自身也是如此。情绪的波动与市场流动性的波动是一致的，所以量化资金在成就自己的同时，也在消灭自己超额收益的来源。也许过几年，我们就会看到量化资金的超级内卷，市场交