近期板块迎着两大利空实现逆势上涨：1）根据国家统计局 农业部数据，10月全国能繁母猪存栏4210万头，环比-0.7%，幅度略低于市场预期；2）猪价小幅反弹，从14.2元/公斤上涨至15.0元/公斤。我们认为，市场对猪价旺季反弹的预期或已被充分消化，而对24H1的低猪价预期导致市场出现明显抢跑。

母猪产能去化方向明确。现金流压力是行业主动去产能的核心驱动因素，当前，行业现金流或已逼近临界点。具体