📌CICC Morning Call
20231114
——宏观——
从棚改以窥城市更新资金来源
十三五期间，棚改总投资在7万亿元，资金来源主要有三大类，政策性金融工具、商业银行贷款、专项债和一般财政支出的比例在4:3:2:1。
——策略——
大类资产2024年展望：估值变局的风险与机会
资产价格均值回归规律在中国市场失效，可能受估值中枢变动影响较大。资产价格均值回归规律在美国市场失效，或反映资