白酒今日上涨，其中顺周期、高业绩弹性标的涨幅领先，我们认为主要系：

1）PMI等高频宏观数据超预期，且出口、服务业、制造业等数据相对稳健，市场对经济预期企稳甚至阶段性上修；

2）白酒板块前期处于低预期、低现实状态，当下身处年报、季报期，白酒板块具备坚实业绩支撑；

白酒“礁石已露”，风起于青萍之末，及时把握预期拐点。

站在当下，我们认为经过近3年趋势性回调后白酒板块估值泡沫基本得到业绩消化，