天风轻纺

我们关注到公司24Q1以来特别是45月以来线上动销表现强劲；我们认为登康有望复刻百亚成长路径，持续稳定增长，建议积极关注！更多实时信息，关注“价值投机王牌”。

从竞争格局看，龙四登康近三年市占逆势成长
牙膏消费大盘受宏观影响表现平稳；过去3年龙一（国牌）持续增长（市占约25%）；龙二龙三（均为外资）整体下滑，合计市占约30%；龙四登康逆势增长市占持续提升至8%+，相对优势验证成长空间