化债的本质是债务转移，历史不会重演，但会惊人的相似，就像97年亚洲金融危机，国内制造业冲击很大，出口受阻，失业率上升，也就是通货紧缩，很多人不愿意花钱，刺激消费和扩大内需政策很难启动，银行不良资产快速上升，当时是依靠加入世贸增加出口，国家降准5%，于是1999年来了一波大牛市，，依靠股市救活了很多企业，经济很快好转，又把优质资产和不良资产打包成理财产品，看似稳定的收益实际收益远不如通胀，当时的物价