一、市场环境与核心矛盾




1. 外部扰动加剧


美国CPI超预期：1月CPI同比3.0%（预期2.9%），核心通胀黏性较强，美联储降息预期推迟至12月，美债收益率升至4.62%，压制全球风险资产估值。
汇率与外资流动：美元指数走强导致人民币汇率贬值至7.18，北向资金单日净流出超50亿元，外资重仓股（如贵州茅台、药明康德）承压。
2. 内部结构性分化

资金流向：主力资金单日净流出662亿