一、核心观点
1. 行业驱动：全球新能源车渗透率突破18%，储能需求爆发，锂电池行业未来3年复合增速超25%

2. 公司优势：连续6年全球市占率第一（SNE Research），CTP3.0技术领先同业2年
3. 财务指标：2020-2022年营收CAGR 58%，经营性现金流净额持续高于净利润
4. 估值空间：当前动态PE 28倍（Wind），较过去五年中枢值38倍折让26%