白酒板块投资建议：





• 关注政策动向：2025年政府工作报告将提振消费列为首要任务，安排3000亿元特别国债支持以旧换新，白酒作为顺周期板块有望优先受益。但也要关注消费税改革等政策对白酒企业的影响，尤其是净利率较低的区域酒企。
• 重视龙头企业：高端白酒龙头如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，具有强大的品牌壁垒和定价权，抗风险能力强，是投资白酒板块的核心标的。区域龙头如山西汾酒、今世缘、迎驾