英杰电气（300820.SZ）：半导体射频电源国产替代先锋，新凯来合作驱动业绩高弹性

核心观点：

英杰电气作为国内泛半导体工业电源龙头，凭借射频电源技术突破与新凯来的深度协同，在半导体设备国产替代浪潮中占据核心地位。短期受益于新凯来订单放量及光伏业务回款改善，中期受益于半导体耗材属性及HBM产业链需求爆发，长期看好在全球半导体设备电源市场的技术突破与份额提升。

 

 

一、核心业务与技术