【天风汽车】英恒科技调研要点-0311
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基本面：
25年指引：70亿营收，2.5亿利润，主要增量来自吉利（极氪）、赛力斯（M5、M7、M9发电机模块的控制板；M8的PBC、加热器控制）。

毛利率：比20%略低，从产品角度，电驱产品较多，通过商务降本，毛利率回升较快。

盈利模式：目前开发费主要来自国外芯片供应商或海外的Tier 1，国内主机厂一般开发费以1000万左右居多