近期大事：

1）腾讯：24年Capex767.6亿元，同比+221%；预计25年Capex不到1000亿，略低于此前预期。 2）万国数据：25年收入指引同比增长9.4%-12.3%，EB ITDA 指引同比增长6.4%-10.5%。2025年Capex：约43亿元（同比+42.9%）。国际业务出表导致指引较弱，低于预期。 市场分歧： 近期IDC板块分歧加大，部分投资人担心腾讯Capex落地后，整