节后环境

美国3月非农就业数据超预期（新增30.3万人），失业率降至3.8%，强化了美联储推迟降息的预期（首次降息或推迟至9月），美元指数跳涨，美债收益率攀升，全球流动性预期收紧。

中东局势紧张（伊朗与以色列冲突升级）推升避险情绪，国际油价与黄金价格波动加剧，可能压制A股风险偏好。

清明假期消费数据回暖，但3月PMI环比改善幅度有限，叠加4月进入财报密集披露期，市场对基本面验证的敏感度提升。