宜宾纸业通过收购四川普什，成功切入高毛利的醋酸纤维赛道，国产替代逻辑清晰且具备政策支持。2025年业绩将主要依赖四川普什的利润贡献，短期估值存在修复空间，长期增长取决于市场份额扩张和技术壁垒巩固。投资者可关注中烟订单落地进度、产能扩张计划及政策红利释放节奏。