一、全球股市上涨的消费拉动效应：机制、路径与异质性

全球股市上涨对消费的拉动作用主要通过财富效应与信心效应双重机制实现。以美国为例，2024年3月消费者支出同比增长18%，其中千禧一代和高收入群体支出增速分别达17%和16%。这种消费增长并非单纯源于通胀，而是股市上涨带来的财富增值效应。标普500指数的长期上涨与居民消费增长呈现显著正相关，美联储研究显示，美国家庭财富每增加1美元，消费支出可能增