【华泰科技-黄乐平团队】中芯国际：ASP下滑为一次性事件，国产化长期逻辑不变，股价回调提供建仓机会，重申推荐

受2025年第一季度收入低于预期以及第二季度收入指引下调影响，SMIC股价今日上午出现6.5%的回调。在参加今早的电话会并与管理层沟通后，我们认为：

1. 1Q25的ASP下滑是一次性事件，问题有望在下半年逐步解决
公司 1Q ASP环比下滑9%，公司预计2Q ASP继续下滑（华泰预测