【关税休战后的大类资产展望 核心观点】：

宏观层面：中美日内瓦贸易谈判结果超预期利好，低税率在豁免期内对出口量冲击小，解决了尾部风险。虽然资产价格不会完全修复跌幅，但股市作为风险资产最受益。商品方面，之前偏看空，现在下行预期风险可控，1-2 周内偏反弹，中期需求下行格局未变。黄金方面，关税税率下调对其短期利空，3150-3200 可能是调整底部，中期来看，美国通胀预期下降，联储降息对黄金有利。汇