一、周末核心消息解读

1. 美国关税政策结构性调整：半导体与消费电子分化
美国于4月11日宣布对智能手机、笔记本电脑、半导体制造设备等20类商品豁免125%“对等关税”，直接利好苹果链及消费电子产业链。

• 消费电子：苹果iPhone、Mac等产品通过豁免条款（美国成分占比≥20%）规避关税，立讯精密、歌尔股份等果链企业成本压力缓解，越南、印度产能布局进一步巩固供应链地位。

• 半导体：光