红旗连锁（ 002697 ）深度研报：区域便利店龙头的护城河与增长密码

一、核心看点：区域龙头的三大护城河

1. 全川网络壁垒：3600+门店构筑“毛细血管”
红旗连锁在四川省内拥有3600余家门店，覆盖成都及20个地级市，门店密度达每平方公里0.4家，远超美宜佳（0.15家）和全家（0.08家）。这种“5分钟生活圈”布局使其在社区零售领域形成天然垄断，2024年进店消费人次超4亿，相当于每个