三德科技（SZ 300515 ）深度研究报告：无人化智能装备龙头，传统行业转型下的高增长先锋

---

核心观点

1. 技术垄断+百亿市场空间：公司全球首创“采-制-存-输-化”全流程无人化系统，填补国内空白，技术门槛高且无直接竞争对手，下游火电、煤炭、钢铁等领域存量改造空间达百亿级。

2. 订单爆发式增长：2024H2公开订单达3.6亿元（同比+260%），生产排期至2026年，25年净利