► 基本面观察近期全球市场进入高度敏感阶段，宏观政策、资本流动与资产价格之间的互动日趋复杂，黄金走势也因此呈现反复震荡格局。

美元、财政与利率三重交集据美国银行首席策略师Michael Hartnett观察，美国当前财政支出维持高位，政策延续减税与扩大支出的双重属性，年度财政赤字接近2万亿美元。尽管基准利率处于相对高位，美元仍呈现阶段性贬值，反映市场对财政可持续性的审慎评估。

利率方面，全球已