1. 赛道垄断性 + 用户粘性双壁垒
• 市占率20%+（弗若斯特沙利文数据），高端潮玩市场断层第一，IP储备超40个（Molly/Dimoo等长青IP年收入占比30%+）
• 会员复购率56%（2024年Q1），2600万会员贡献85%营收，私域流量壁垒难以复制

2. 全球化+数字化驱动第二曲线
• 海外收入年复合增速92%（2022-2024），东南亚旗舰店单月坪效