► 基本面观察在即将召开的6月FOMC会议前夕，美国经济呈现出通胀韧性与增长疲软并存的复杂局面，为货币政策路径增添高度不确定性。

◆ 通胀粘性犹存尽管通胀整体趋缓，核心PCE仍维持在2.7%-2.8%之间，远高于联储设定的2%目标。同时，工资增速维持在4%上下，长期通胀预期回升至3.1%，反映通胀压力仍具有结构性韧性。若特朗普新关税计划逐步推进，预计每10%的关税将推升核心CPI约0.3个百分点