近期A股市场的抱团生态呈现出显著的结构性特征，其形成与发展趋势可从以下几个维度深入分析：

一、当前抱团生态的核心特征

1. 第六次抱团：GJD主导的红利资产周期
当前A股正处于第六次抱团周期，主力为GJD（国家队），重仓板块集中于石油、煤炭、有色、电力、运输等核心实物资产。这一抱团的背景与2002年类似，均是在经济增速放缓、国际政局割裂的环境下，GJD通过集中持仓央企、国企垄断企业以稳定市