白酒近期迎来反弹，6月20日皇台酒业涨停，迎驾贡酒等涨超5%。此轮反弹源于多重因素：新禁酒令后三大央媒发声澄清，缓解市场过度悲观情绪；板块估值触底，动态市盈率18倍低于全A，配置价值凸显；头部酒企如山西汾酒等业绩韧性强，且行业去库存中高端酒企控量稳价，线上渠道拓展（1 - 5月线上销售额超300亿元）助力动销。不过，行业仍处深度调整期，分化明显，反弹更多是估值修复，需关注需求回暖持续性。