恒立钻具（836942.BJ）作为盾构机/TBM刀具领域的细分龙头，其业务与雅鲁藏布江下游水电工程（雅下工程）存在强关联性，受益逻辑清晰且具备量化空间。具体分析如下：
核心业务定位：盾构机刀具核心供应商**
1. **主营构成高度聚焦**
- **盾构及TBM刀具**：占营收55.4%（2023年收入9644万元），毛利率41.03%；
- **顶管刀具**：占营收15.38%，毛利率43.29%