【天风证券】#稳定币# 从加密资产“连接器”升级为全球支付新基建，合规化浪潮下增量资金与场景快速跃升在即，聚焦四大核心赛道。

1、产业趋势：稳定币规模跃升，重构跨境支付新范式

（1）规模指数级增长：2025年2月全球稳定币供应量达2140亿美元（年交易额35万亿美元，超2倍Vi­sa交易量），链上活跃地址同比增53%，链上活跃地址超3000万。

去中心化稳定币崛起：US­De（Et­h­e­