作为资本市场中独具特色的投资品类，可转债以其兼具债券固定收益特性与股票潜在收益空间的 “进可攻、退可守” 属性。

可转债市场的供需结构正经历深刻变革。

从供给端看发行节奏显著放缓，自 2024 年起受到再融资新规限制以及转股、强赎激增等多重因素影响，可转债市场扩容步伐大幅减速。

2025 年前 5 个月，月均发行转债数量仅为 2.6 只，新债发行规模骤降，净供给呈现持续收缩态势，过去一年净供