鲍威尔今晚在杰克逊霍尔的演讲，发言偏鸽。

1. 经济风险侧重转变

明确提到当前 通胀风险偏上行，就业风险偏下行 ，这种双重风险的平衡表述可以理解成美联储更担忧经济衰退而非通胀失控的暗示。尤其强调 劳动力市场出现奇特平衡 （供需同步放缓），并预警失业率可能快速上升，这为暂停加息甚至未来降息埋下伏笔。

2. 淡化通胀威胁

虽然承认关税推高物价，但定性为 一