1. 需求回暖与价格反弹：
- 钴价上涨可能持续，提升四钴业务利润。
- 镍价预计底部震荡，但印尼政策可能带来向上弹性（若供应端收缩）。
- 三元电池需求结构性增长：海外出口、大圆柱电池量产、储能应用渗透。

2. 成本控制与产能释放：
- 印尼镍项目产能爬坡（权益自供量预计翻倍），降低生产成本。
- 磷酸铁业务规模效应显现，亏损收窄。

3. 新