最近A股半年报陆续披露，1688家公司中近六成实现盈利增长，中期分红更是高达1646亿元。表面上看，这似乎是个好消息。但作为一个在量化投资领域摸爬滚打多年的人，我发现事情远没有这么简单。数字会说话，但只有懂得倾听的人才能听懂它的语言。

一、业绩表象下的真实世界
半年报数据显示，978家公司净利润同比增长，288家公司推出分红方案。乍一看，市场一片欣欣向荣。但细究之下，我发现一个有趣的现象：有些业