最近城商行半年报陆续出炉，业绩分化明显。江苏银行、成都银行表现亮眼，而贵阳银行却业绩承压。表面看是业绩差异，但细究之下，我发现事情远没有这么简单。作为量化投资的实践者，我深知市场表象之下往往隐藏着更深的逻辑。

一、业绩分化的表象与实质
[图片]

江苏银行上半年净利润同比增长8.05%，不良率降至0.84%；成都银行净利润增长7.29%，不良率仅0.66%。相比之下，贵阳银行净利润下滑7.2%。