一、当前高估值板块的风险特征





近期市场数据显示，部分科技成长板块估值已处于历史极端高位：中证软件PE 295倍、科创芯片212倍、半导体PE 142.9倍（分位点98.4%）这种估值水平与基本面出现显著背离：





业绩支撑不足：如寒武纪市值超茅台，但上半年营收仅28.8亿元，PS达58倍，完全依赖AI芯片商业化预期





减持压力集中：8月计算机/电子行业减持计划