山河智能深度研报（2025年）

一、公司概况与行业地位

山河智能（002097.SZ）是国内工程机械领域的技术领军企业，成立于1999年，2006年在深交所上市。公司以桩工机械、挖掘机械、凿岩设备为核心业务，产品覆盖全球100多个国家和地区，海外收入占比超60% 。2024年营收71.19亿元（同比-1.53%），净利润7299.56万元（同比+46.03%），但扣非净利润仍为-1.18亿