结合《论持久战》“战略防御—战略相持—战略反攻”的核心思想，将价值投资银行股的逻辑拆解为三个阶段，每个阶段对应不同的市场环境、投资策略与核心目标，最终实现“以时间换空间”的长期复利：

一、战略防御阶段：低估值布局，用“安全边际”抵御市场波动。
《论持久战》强调“敌强我弱”时需主动防御，通过“空间换时间”消耗对手。市场往往因短期利空（如经济下行、利率下行、资产质量担忧）过度悲观，导致估值跌至历史低