在新"国九条"实施后，A股IPO市场呈现出冰火两重天的格局。一边是注册制下"问询前置、反馈提速"的效率，汉桑科技从过会到注册生效仅用19天，国科天成更是以3天获批创下纪录；另一边却是27家企业卡在上市最后一公里，在过会后的漫长等待中煎熬。据大象君了解，截至2025年9月4日，这27家已过会未获批文的企业里，有4家的等待时长超过500天，最长更是等了1130天——相当于三个完整财年的时间成本。下文，