上海电气基本面、估值及核聚变业务影响分析

一、基本面分析：传统业务承压，新兴领域加速布局

业务结构与增长动能上海电气以能源装备（占比 55.5%）、工业装备（34.2%）、集成服务（10.3%）为主营业务。2025 年上半年营收 543.03 亿元（同比 + 8.89%），归母净利润 8.21 亿元（+7.32%），但核心盈利仍依赖非经常性收益，扣非净利润 5.46 亿元（