$山子高科(sz000981)$



一、基本面分析：转型未达预期，财务风险高企

业绩分化，盈利质量堪忧2025 年上半年营收 17.32 亿元（同比 - 17.3%），归母净利润 2.19 亿元（同比 + 119.3%），但扣非净利润仍亏损 2.75 亿元，盈利主要依赖非经常性损益（如资产处置收益、政府补助）。核心业务汽车零部件收入占比超 70%，但受行业价格战影响，毛