1、美联储重启降息，外资或将加仓“出口优势”资产
08 年金融危机和20 年疫后危机均显示：美联储重启降息，意味着美国经济衰退压力加大，这会加速全球资金从美国回流中国。借鉴日韩经验，外资倾向于重仓具备出口竞争优势的高端制造。类似的，外资加仓中国，也会增配中国最优质的资产，也就是具备出口竞争优势的高端制造业（新能源/化工/医药等）。
2、反内卷将带来中国制造“冰火转向”
19 年开始，大量财政补贴驱