引子深圳福田CBD的皇庭广场，这座曾经闪耀的商界明珠，如今正以30亿元的价格被法院裁定抵债。当我看到这条新闻时，脑海中浮现的不是惋惜，而是一个更深刻的疑问：为什么这样的重大变故，散户总是最后一个知道？作为一个浸淫市场多年的量化投资者，我深知这绝非偶然。
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一、表面危机下的深层博弈皇庭国际的公告读来令人唏嘘：核心资产被迫抵债、营收腰斩、净资产转负。但细究其债务危机始末，2016年的信托借款、