高盛最新Y报维持2025年美联C降息三次的基准情形，合计下调75个基点。利率路径预期与通胀黏性并存，推动资金加速流入贵金属。年初至今，现货黄金上涨约1000美元/盎司，年内涨幅38%，创1979年以来最大年度升幅。以美国CPI衡量的45年复合通胀约3.4%，同期金价年化涨幅约6.2%，已持续跑赢。本轮突破2080美元后，实际价格（经CPI调整）升破1980年高点，形成45年来“真历史新高”。宏观层