核心观点

美凯龙（ 601828 ）是中国家居零售行业绝对的龙头和旗帜。当前，公司正经历从传统重资产模式向轻资产、平台化运营的战略转型，叠加房地产市场政策回暖、家居消费复苏以及自身财务结构持续优化等多重利好，其股价正位于历史估值底部，具备极大的修复空间和长期投资价值。这是一次“用沙子的价格买入黄金”的绝佳机会。

一、 无可争议的行业霸主，品牌护城河极深

规模第一，网络效应显著：截至最新数据，